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分析师观点|基建银行或能跑赢大盘

时间:2019-11-12 18:07:09

作者:匿名点击: 2053

市场上有个笑话,新闻播出后,股票市场上有肉吃,这就是我们常说的“政策性面条”。让我们也来谈谈最近一个对市场政策有更大影响的新闻事件。日前,国务院发布了《实施大幅度减税后调整中央和地方收入分配的改革推进计划》(以下简称《计划》)。该计划侧重于三个方面:

一是保持增值税“五五分成”比例稳定,鼓励地方政府扩大财政收入来源;二是调整增值税抵免和退税的分享机制,减轻地方退税负担。中央政府将每月向地方省级政府转移资金。三是向后移动消费税征收环节,扩大地方财政收入来源。

图表:创业板指数周k线图

据贺勋财经统计,截至2018年底,全国地方政府显性债务总量为18.3万亿,隐性债务余额约为37万亿,合计55.3万亿。地方财政压力不小。在数据压力下,首先,银行将重新评估地方债券的风险水平,影响地方债券的更新和回报成本,从而造成违约隐患,进一步拖累经济复苏。

分税制改革后,财权向中央政府倾斜,行政权向地方政府下放,这对地方财政产生了不对称影响,并能在一定程度上缓解地方财政压力。

近年来,在经济低迷和房地产监管的背景下,基础设施增持是支撑经济、促进地方经济发展的唯一选择,但需要大量的资本投资和政府支持与引导。因此,我们可以看到,在过去一年里,政府采取了积极的财政政策,适度宽松的货币政策,并不断颁布政策,解放地方财政,刺激基础设施投资和融资。连同新的“计划”,这些都是宏观经济政策指导的一部分。那么这些宏观经济政策对我们的股票市场有什么影响呢?

首先,地方政府的财政压力将得到缓解。投融资渠道畅通后,基本建设投资将迎来过度增长的机遇。考虑到a股部门,基础设施部门首当其冲。融资渠道的疏通和政策指导直接有利于项目的建立和实施。自然,基础设施上游的建材行业也可以不断崛起。第二,所有金融机构都有责任支持融资。主要的好处是银行和信任方。部分城市投资债券被转化为资本。在政策的指导下,风险资产的划分更加清晰。除了增加融资业务总量,还有利于提高银行融资项目的筛选效率,提高资产结构质量。

“计划”公布后,长假后的股市也是五彩缤纷,建材和银行业的表现是众所周知的。从技术分析的角度来看,基础设施银行也是增长率相对较低的行业。在第四季度政策上调和市场条件稳定的预期下,他们可能会赢得市场,这值得投资者的配置和关注。

长江证券的鲁治平

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